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工商時報【陳昱光╱台北報導】台股近期雖進入除權息融券回補旺季，但融券餘額卻居高不下，7月以來一路衝高至73萬張，創下六年來新高，24日降為71.37萬張，其中，富邦VIX在套利與軋空兩股勢力合擊之下，近一月融券張數大增近30萬張，光是一檔ETF的融券張數就高達42.23萬張，超過台股整體融券水位五成以上，更是歷年罕見現象。國際股市位居高檔，台股也來到萬一關前，在投資人看空心態下，融券水位持續升高，並積極追進富邦VIX避險，導致目前市價相對淨值的溢價幅度已超過一成，吸引大筆資金進場反手作空，近一月富邦VIX融券餘額從10萬張大幅增加至43萬張，成為台股融券餘額逆勢飆上六年新高的主力推手，24日餘額42.23萬張。券商部門主管表示，一般而言，會以融券放空富邦VIX的資金可分為兩類，第一是預期美股續強，VIX指數走跌機率較高，以及考量到VIX期貨轉倉成本因素，當股市維持區間震盪時，VIX指數趨勢將向下的另類「軋空」做法。分析師指出，大多會採取融券或借券放空ETF者，以法人等專業投資人占大宗，從籌碼面來看，代表其對後市看法呈現中性偏多，不僅加碼期現貨，並放空有反向避險概念的富邦VIX，進行雙向操作。第二，就是透過同步融券放空富邦VIX及買進S&P 500鎖住價差，等到溢價程度收斂後，再回補手中空單，藉此賺取價差套利，且由於ETF不需召開股東會，沒有強制回補問題，使得資金能夠持續停泊。觀察以往富邦VIX今年來融券餘額情況，正好是美股前波回檔、恐慌指數暴衝，導致富邦VIX溢價收斂，空單陸續回補，6月融券餘額最低來到4.5萬張，但隨著國際股市反彈向上，短短一個月，富邦VIX融券張數更衝高至43萬張以上，逼近今年4月24日的歷史新高。業內人士指出，由今年富邦VIX融券變化來看，顯示套利資金在第二季時已經來回操作過一趟，以溢價近一成空間計算，獲利頗豐，而此次融券餘額更大幅增加，研判可能是有更多買盤擴大布局規模，希望再嚐一次甜頭。值得留意的是，富邦VIX因溢價幅度過高，22日起列入全額交割處置，不過，並未抵擋資金搶進意願，昨成交張數仍有6.8萬張，且目前融資張數逼近73.2萬張，券資比57.66％，顯示未來富邦VIX融券餘額還有進一步增加的空間。